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Forse non basta la presenza di un grande azionista per evitare problemi. Nei casi Parmalat, Cirio etc.. Ciò non è bastato. Il problema era considerato anche da Galbraith ('L'economia della truffa') per quanto riguarda le 'public companies' americane, con la differenza che lui punta più che altro su responsabilità civile e penale degli stessi amministratori. Osservava infatti (come hanno osservato in tanti) che in tanti scandali gli amministratori prendono le loro buonuscite e se ne vanno indisturbati. A parte la palesemente insufficiente trasparenza del sistema e del mercato, non è più semplice interevenire sulla responsabilità civile di intermediari e amministratori ? Il caso dei bonds argentini a me sembrerebbe un buon precedente.

Le soluzioni proposte in tema di governance forse non sono da sole sufficienti a impedire comportamenti illeciti di singoli individui pronti a tutto per il profitto personale. Altri strumenti debbono essere presi in considerazione. Un inasprimento delle sanzioni penali e amministrative in tema di reati societari sembra ora inevitabile al fine di scoraggiare il compimento di sistematiche espropriazioni a danno dei soci, degli investitori e della società amministrata. Il modello da prendere a riferimento può essere l'impianto repressivo previsto in tema di insider trading ove accanto a sanzioni penali aspre (fino a 6 anni) vi sono sanzioni amministrative che possono raggiungere dieci volte il profitto conseguito con l'illecito. Inoltre, una legge che permetta la promozione di class actions al fine di offrire un adeguata protezione agli investitori sembra anch'essa una necessità improrogabile.